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財 訊 快 報

盤勢分析 受到美國股市大跌的波及,台股從8054的高點折回,所幸週五在最弱勢的電子股強力攻堅,以及農藥、肥料股,紡織股和部分營建股帶動下,上漲61點,收在7891點,使得單周跌幅縮減為71.7點。從技術的型態來看,經過週五的紅K後,短線仍有向8000大關挑戰的機會。而由於週KD值仍再往上攀升,月KD也嘗試在50附近交叉往上,在中、長多保護短線之下,每一次的回檔修正,都是挑選好股投資的時候。從類股的表現來看,原本領漲的中國收成內需股,在潤泰全( 2915 )、潤泰新( 9945 )除權使得股價降溫後,短線似乎有進入整理的態勢,而傳產投機指標包括大飲( 1213 )、聚隆( 1466 )等紛紛回檔修正下,食品、紡織、百貨等類股漲勢也可能略停頓。這波股價一路向上航行的陽明( 2609 )、長榮( 2603 )也有進入整理的味道。市場關注的另一大族金融股,股價整理姿態顯得較高,大盤早已跌破20日線,而多數金融股仍量縮在20日線上,顯然金融股的長線戰略地位已受到市場肯定。目前最弱勢的首推電子股,尤其,大型電子股在近期傳第三季業績可能降溫的壓力下,包括台積電( 2330 )、友達( 2409 )、廣達( 2382 )等遭逢外資的強力賣超,使得股價呈現弱勢格局。從目前大盤的架構來看,電子股是拖累指數的重心,而目前電子類股指數日KD值持續往下,不但跌破5、10日線,且二條均線同步往下,所幸,電子類股的年線(240日)、半年線(120日)、季線(60日)都往上,下檔支撐也不弱,因此,類股要再大幅下跌的機率也不高。週五最受矚目的族群就是太陽能股,在興櫃的盈正(3682)、碩禾( 3691 )持續大漲下,帶動科風( 3043 )、漢唐( 2404 )漲停,上游矽晶圓的中美晶( 5483 )、綠能( 3519 )、達能( 3686 )表現亮眼。中游的茂迪( 6244 )、新日光( 3576 )股價漲幅也不小。而農糧概念股中,包括惠光( 6508 )、台肥( 1722 )表現不錯。這二大類將是下週投資人可持續關注的焦點。 股名 焦 點 追 蹤 惠光(6508) 惠光(6508)7月營收1.88億元,較6月約成長20.1%,年增率36.7%,累計前7個月營收11.57億元,較去年同期成長17.3%。法人依據該公司第一季獲利情況推估,上半年每股稅前盈餘有機會接近2元。受惠於全球景氣復甦,在地工膜外銷市場有不錯的成長,另外在農藥部分,也因氣候異常變化,使得農藥銷售也同步成長,也使得惠光前7月較去年同期保持有17%的成長。第三季理論上是惠光的淡季,但今年有機會淡季不淡,由於8、9月訂單情況不差,只要正常出貨,今年第三季除可較去年同期大幅成長外,甚至還有機會超越今年第二季。值得留意的是惠光在大陸市場的成長,配合大陸農藥市場對品質的講究,惠光投資大陸新廠,新產能去年開出後,配合當地市場需求續有不錯成長,該公司去年大陸內銷約6400萬人民幣,而今年前7月累計營收已達到5400萬人民幣,預估全年大陸市場有機會較去年成長40-50%。法人按今年惠光上半年營收9.69億元的水準推估,上半年惠光稅前盈餘有機會達到1.4億元左右的水準,按目前7.03億元股本計算,每股稅前盈餘有機會達到2元。 茂迪(6244) 擁有富爸爸台積電加持的太陽能大廠茂迪(6244)7月營收29.36億元,較6月的26.66億元成長10.1%,創下歷史新高紀錄,年增率高達157%,也連續3個月年增率皆突破100%。公司雖然尚未公布上半年的每股獲利數字,不過,從累計前7個月營收達143.8億元,較去年度成長80.4%,而第一季EPS為0.88元,第二季營收65.25億元,較第一季的49.2億元成長32.6%來看,法人預估,第二季獲利有機會大幅彈升。茂迪7月出貨量衝上91MW,較6月出貨成長18%,上半年出貨累計為352MW,前7月出貨量正式超越去年全年365MW。公司表示,上半年以台南廠擴產為主,不過昆山廠擴產進度超前,目前產能已達200MW,因而7月開始挹注營收表現。原本台南廠今年底產能目標為710MW,昆山廠年底擴產目標則為290MW。有鑑於擴產順利,以及需求暢旺,茂迪內部正在評估調高今年產能目標,不但1GW產能目標可提前達陣,也估計全年出貨目標820MW應可達成;此外,也將擴大日本、美國兩地模組布局,強化垂直整合。股價已於短線突破前波高點,也站在所有均線之上,投信買單不斷仍持續看好。 凌華(6166) 惠於量測自動化設備市場需求大增,凌華(6166)業績直線攀升,累計1-7月量測自動化設備訂單增幅高達156%。由於量測自動化設備的毛利率高,拉升今年合併毛利率回升到44-45%之間,使得凌華今年獲利有大成長之姿,首季EPS已達到0.8元,第二季稅後較上季大增約九成,創單季歷史新高紀錄達1.8億元,第二季EPS一舉突破1.5元,上半年EPS2.32元,較去年同期的0.31元,大幅增加六倍以上。凌華7月營收,在強勁的訂單支撐之下,儘管第三季進入歐洲暑假淡季,但母公司營收仍達3.2億元,僅較上月的歷史紀錄略減700萬元,創下次高紀錄。而7月合併營收預計在美國與大陸子公司銷售增溫之下,仍有逾4億元水準。公司預估,第三季月營收皆可望維持高檔格局,單季母公司營收有機會挑戰第二季的9.18億元單季新高紀錄。毛利率方面,因成長最多的量測自動化設備訂單毛利率高,使得今年以來母公司毛利率回升到37-38%之間,合併毛利率則有44-45%水準。進入第三季,因張江廠啟用開始攤提折舊,預估單季合併毛利率向下緣44%靠攏,然整體獲利仍強勁,維持第二季的高檔水準。 新聞上市櫃 ‧合勤投資控股(3704)16日上市,資本額70億元,合勤科技同日下市 ‧應華( 5392 )Q2獲利大增七成,上半年每股稅前6.2元,Q3受惠日廠轉單效應 ‧鳳凰( 5706 )預估台北旅展世博相關商品可創造近4千萬元營收佳績 ========================================== 主筆室 江文勝:糧荒爆商機,農糧概念股火紅 氣候對交通運輸、物流、紡織、汽車、建築、旅遊、能源、 餐飲、農業 、醫療、金融等產業造成明顯影響,據統計氣候在全球80%的經濟活動中扮演重要角色。地球暖化導致氣候異常,加上人口增加、可耕種面積減少,缺糧危機未來只會越演越烈,而為因應這場危機所衍生出來的龐大商機,台灣將有不少業者受惠其中。其中,台灣的農業技術是世界有名的(包括像豬、魚的育種技術,蘭花、稻米、甘蔗的雜交技術等,甚至目前有些技術還被限制輸出),中國最大種甘蔗產地及生產蔗糖地區在廣西,主要品種是來自台糖,巴西農業也很發達,其甘蔗品種也是來自台灣。未來若能利用兩岸的優勢,用台灣的技術改良大陸的農業,往後兩岸就不怕糧食的問題,甚至還可以成為全球最大的農產品輸出國。長遠來看,全球糧食危機逐漸擴散,就戰略地位來看,『糧食危機』明顯高於『能源危機』,未來一觸即發的世界搶糧大戰,台灣若能與中國合作將有很大機會可以創造雙贏局面。反應在資本市場上,在美國,農糧商機引動,全球食品大宗物資狂漲,市場預期糧食需求增加,對農業生產效率也提升,農戶對農藥、肥料需求增加,幾家國際肥料大廠像Potash、Agri-um、Mosaic等7月以來漲幅相當凌厲。在中國,華中、華北又發生大水災,糧作物短缺危機出現,具種子育種能力、雜交技術的農業股多頭氣勢更是銳不可當,在大陸掛牌的敦煌種業(600354)、順鑫農業(000860)、登海種業(002041),及中國最大、在香港掛牌的農業股中國雨潤(1068.HK)等股價近期都創下歷史新高。甚至連具有替代性的水產品養殖業也跟著爆紅,像獐子島(002069)、好當家(600467)、東方海洋(002086)等7月以來股價表現都非常強勢。回過頭來看台灣資本市場,投資人該如何從氣候暖化所造成的缺糧危機中找到投資機會?筆者建議可以從二個角度來思考:一是從解決糧荒危機過程中挖掘受惠潛力股、二是從農民按四季變化的作息─春耕、夏耘、秋收、冬藏,來尋找適當切入買點。 從解決方式找投資標的 首先,在解決缺糧問題方面,當然當務之急就是要使得單位土地面積產出(含動、植物)能夠增加,其中有4個方法:一、是用農藥:根據世界糧食暨農業組織(FAO)估計,若不用農藥,全球的糧食將因病蟲害而減產約35%,農藥(或稱植物保護劑)的需求未來將有增無減,在這部份台灣受惠的農藥相關上市櫃公司中有興農(1712)、惠光(6508),興櫃公司中有國慶化學,生產農藥上游原料的有東鹼(1708)、和益(1709)及興櫃的新力美(6507)。二、是使用肥料:肥料能幫助提升植物吸收養分的能力,增加單位面積產量,相關受惠的肥料股有台肥(1722)及上游原料東鹼(1708)、和益(1709)等。三、用生技方式:透過生技提升動(植)物抗寒、抗旱、抗蟲的能力,如基因改良或生技農藥、肥料等產品,包括主要從事化學農藥的惠光、興農近年都有朝生化農藥肥料領域發展,興櫃的慕德生(4740)更是唯一的一檔農業生技股,其所生產的甘擾素能降低小豬死亡率10%以上。 四、提升水利工程、灌溉技術提升:水資源的分布不均讓農業灌溉區出現缺水狀況,透過提升水利工程、灌溉技術來改善亦可達到增加產出效果,受惠股有千附(8383)及惠光。 糧荒受惠股尋找買點 糧食短缺是地球面臨的長期危機,但股價不可能永遠處於長期一直向上反應的狀態,惟在中期走勢上,卻會因糧食危機的暫時解除或天災急遽升溫,股市出現劇烈波動,掌握波動高低點,就能抓住獲利契機。北半球是全球農產重地,一般3月~11月北半球傳統旺季,因此相關族群或個股股價較易波動。因此我們可以根據中國農民按四季變化的作息─春耕、夏耘、秋收、冬藏的時序,來尋找不同受惠族群適合的切入買點。春耕期:約是在3、4、5月,新品種的種子需求增加、或播種需要施肥,農、肥料股業績會在此時升溫,這段期間通常也是農、肥料股的初升段。夏耘期:約在6、7、8月,這時病蟲害增加,水、旱災頻傳,除農藥、肥料股業績處於相對高檔外,大宗物資如玉米、小麥、黃豆等也會因產區產量減少報價直直拉升,此時除農肥料股進入主升段外,水利工程股也產生漲升連動,而食品股中與大宗物資相關的飼料、麵粉股股價更會受激勵向上明顯波動。農產相關替代品如水產品、肉製品需求及價格也跟著提升,中國近期許多水產產品族群如獐子島、好當家、東方海洋等股價都大漲反應。秋收期:約在9、10、11月,若因農糧欠收,農糧價格將持續走高,大宗物資相關族群則進入投機階段(因為台灣的大宗物資相關股幾乎都是中間產品加工,除非產品價格完全轉嫁,否則獲利將受到明顯壓縮,像若是麥粉製造,國際小麥價格上揚,因庫存品價差縮小,獲利將受壓縮,製造油脂的食品公司,可能會因為大豆價格上揚造成成本提高,如果市售沙拉油價格不能反映,這些廠家反而會身受其害。) 惠光具長線潛力 現階段進入夏耘末期、秋收初期,包括農藥、肥料、農業、水利工程、大宗物資等股價都有機會表現,缺糧概念受惠的族群在國際糧價節節高升下,有機會做全面性的漲升表現。而相關受惠族群中,考量股價基期、風險及相對報酬後,認為惠光兼具農藥、肥料、水利工程受惠股最具潛力,惠光第一季EPS 0.68元,第二季預估可成長到0.8~1元,因接獲沙烏地阿拉伯地工膜約8000萬元新台幣訂單將於第三季出貨,預估單季獲利可望持續走高,全年EPS上看3.5元,目前本益比僅10倍。尤其地工膜為ECFA早收清單項目,2011年關稅由6.5%降為5%,2012年關稅降為0,長期營運成長動力強,相對中國目前農業股本益比普遍介於50倍~150倍,未來比價上漲潛力十足。大宗物資股中,做麵粉的聯華(1229)除了麥價漲利差擴大外,又持有聯成化學、神通電腦、聯華氣體等,本身具戰略價值,在食品類股晉身中高價股之後,20元附近的聯華吸引力也將大為提升。 ========================================== 上市櫃新聞 ‧合勤投資控股(3704)16日上市,資本額70億元,合勤科技同日下市 ‧應華( 5392 )Q2獲利大增七成,上半年每股稅前6.2元,Q3受惠日廠轉單效應 ‧鳳凰( 5706 )預估台北旅展世博相關商品可創造近4千萬元營收佳績 ‧帆宣( 6196 )在手訂單逾70億元,下半年營收爆發性成長,今年EPS上看2.5元 ‧典範( 3372 )Q3有望轉虧為盈,盛傳日月光( 2311 )有意收購 ‧越峰( 8121 )股東會動用表決通過藍寶石單晶分割成立台聚光電 ‧萬潤( 6187 )訂單旺到年底,今年每股獲利可望挑戰6元 ‧太子( 2511 )引進W Hotel預計12月28日營運 ‧高鋒( 4510 )7月營收暴增逾三倍,全年營收可望倍增,上看13億元 ‧順德( 2351 )今年每股獲利挑戰5元,LED導線架明年營收將倍數成長 ‧亞翔( 6139 )Q2營收季增1.42倍,7月營收6.44億元,年成長122.41% ‧美利達( 9914 )8月起訂單產能滿載,出貨台數上看9萬台 ‧越峰( 8121 )7月合併營收創新高,估Q3獲利將較Q2倍增至1.8元 ‧瑞晶( 4932 )40奈米試產完成,年底量產計畫向前邁進 ‧洋華( 3622 )第3季營收續成長,中尺寸觸控面板明年放量 ‧新日鐵、JFE對台廠報價大減15%,衝擊中鋼Q4獲利 ‧東洋新藥-紫衫醇,Q4歐洲上市 ‧富邦證葉公亮遭停職九個月 ‧富邦金( 2881 )轉投資廈門銀行上半年獲利5900萬人民幣,成長逾1倍 ‧新普( 6121 )今年獲利將逾一個股本,Q3出貨兩位數成長,惟毛利率降至14% ‧楠梓電轉投資滬電18日深圳上市,潛在獲利逾百億 ‧新美齊賣廠,證交所喊下市 ‧洋華9月營收,攀高峰 ‧新日光( 3576 )決議現增7000萬股8/20除權,每股發行價格67元 ‧海灣科( 3252 )減資1億1534萬元訂8/13減資基準日 ‧洋華( 3622 )決議辦理1000萬股現增,每股發行價暫定220元 ‧歐買尬( 3687 )以股東股息紅利轉增資配股8/11重新起算生效日 ‧松崗( 6240 )申報減資18.75億元即日起重新起算生效日 ‧證期局週四核備台壽保( 2833 )申請甲種特別股5,800萬股上市 ‧中信金( 2891 )8/31除權,原股東每仟股無償配發64股 ‧北基( 8927 )決議調整現金股利0.25029627元、股票股利0.25029627元 ‧新日光( 3576 )99年度上半年累計稅後淨利13.1億元,EPS6.15元 ‧凌華( 6166 )上半年稅後淨利2.75億元,EPS為2.32元 ‧亞電( 4939 )99年度上半年稅後盈餘6591萬元,EPS為1.21元 ‧滿心( 2916 )99年度上半年稅後盈餘4727萬元,EPS為1.02元 ‧亞信( 3169 )99年度上半年稅後盈餘7572萬元,EPS為1.47元 ‧富邦金( 2881 )99年度上半年稅後盈餘106.94億元,EPS1.31元 ‧漢磊( 5326 )99年度上半年淨利2億4386萬元,每股盈餘0.75元 ‧晶技( 3042 )1-7月合併稅前盈餘7億5,564萬元,每股稅前盈餘2.59元 ‧華碩( 2357 )累計上半年稅後盈餘65.21億元,EPS10.24元 ‧建通( 2460 )自結1-7月稅前淨利2.11億元,每股稅前盈餘1.23元 ‧大恭( 4706 )1-7月稅前盈餘1.03億元,每股稅前盈餘1.31元 ‧研揚( 2463 )1-7月累計稅前盈餘2億7627萬元,每股稅前盈餘2.97元 ‧和大( 1536 )Q2獲利6294萬元,季衰退10.07%,上半年每股稅前盈餘0.66元 ‧訊連( 5203 )自結上半年合併稅後盈餘4億5968萬元,EPS3.97元 ‧儒鴻( 1476 )自結Q2累計稅後純益2.59億元,EPS1.34元 ‧榮化( 1704 )自結Q2累計稅後純益6.91億元,每股盈餘1元 ‧晉倫( 6151 )自結1-7月累計稅前利益1.19億元,每股稅前盈餘2.79元 ‧富邦金( 2881 )法說會後,外資評等全面維持不變,但目標價普遍下修 ‧資產價格下滑,瑞銀重申台肥「賣出」,目標價92元 ‧瑞銀調降正新評等至「中立」,目標價上修至73元 ‧瑞銀下修華碩三年獲利預估,目標價285元,重申「買進」評等 ‧野村證券調高洋華( 3622 )目標價至363元,重申「中立」評等 ‧美銀美林調降鴻準目標價至80元,下修今明年獲利預估16%及22% ‧洋華( 3622 )法說會後,瑞信及大摩分別調高目標價至384元及390元 ======================================================================= 潛力股 投資大陸新廠受益 惠光(6508)7月營收1.88億元,較6月約成長20.1%,年增率36.7%,累計前7個月營收11.57億元,較去年同期成長17.3%。法人依據該公司第一季獲利情況推估,上半年每股稅前盈餘有機會接近2元。受惠於全球景氣復甦,在地工膜外銷市場有不錯的成長,另外在農藥部分,也因氣候異常變化,使得農藥銷售也同步成長,也使得惠光前7月較去年同期保持有17%的成長。第三季理論上是惠光的淡季,但今年有機會淡季不淡,由於8、9月訂單情況不差,只要正常出貨,今年第三季除可較去年同期大幅成長外,甚至還有機會超越今年第二季。值得留意的是惠光在大陸市場的成長,配合大陸農藥市場對品質的講究,惠光投資大陸新廠,新產能去年開出後,配合當地市場需求續有不錯成長,該公司去年大陸內銷約6400萬人民幣,而今年前7月累計營收已達到5400萬人民幣,預估全年大陸市場有機會較去年成長40-50%。法人按今年惠光上半年營收9.69億元的水準推估,上半年惠光稅前盈餘有機會達到1.4億元左右的水準,按目前7.03億元股本計算,每股稅前盈餘有機會達到2元。 富爸爸加持好風光 擁有富爸爸台積電加持的太陽能大廠茂迪(6244)7月營收29.36億元,較6月的26.66億元成長10.1%,創下歷史新高紀錄,年增率高達157%,也連續3個月年增率皆突破100%。公司雖然尚未公布上半年的每股獲利數字,不過,從累計前7個月營收達143.8億元,較去年度成長80.4%,而第一季EPS為0.88元,第二季營收65.25億元,較第一季的49.2億元成長32.6%來看,法人預估,第二季獲利有機會大幅彈升。茂迪7月出貨量衝上91MW,較6月出貨成長18%,上半年出貨累計為352MW,前7月出貨量正式超越去年全年365MW。公司表示,上半年以台南廠擴產為主,不過昆山廠擴產進度超前,目前產能已達200MW,因而7月開始挹注營收表現。原本台南廠今年底產能目標為710MW,昆山廠年底擴產目標則為290MW。有鑑於擴產順利,以及需求暢旺,茂迪內部正在評估調高今年產能目標,不但1GW產能目標可提前達陣,也估計全年出貨目標820MW應可達成;此外,也將擴大日本、美國兩地模組布局,強化垂直整合。股價已於短線突破前波高點,也站在所有均線之上,投信買單不斷仍持續看好。 訂單大增業績攀升 受惠於量測自動化設備市場需求大增,凌華(6166)業績直線攀升,累計1-7月量測自動化設備訂單增幅高達156%。由於量測自動化設備的毛利率高,拉升今年合併毛利率回升到44-45%之間,使得凌華今年獲利有大成長之姿,首季EPS已達到0.8元,第二季稅後較上季大增約九成,創單季歷史新高紀錄達1.8億元,第二季EPS一舉突破1.5元,上半年EPS2.32元,較去年同期的0.31元,大幅增加六倍以上。凌華7月營收,在強勁的訂單支撐之下,儘管第三季進入歐洲暑假淡季,但母公司營收仍達3.2億元,僅較上月的歷史紀錄略減700萬元,創下次高紀錄。而7月合併營收預計在美國與大陸子公司銷售增溫之下,仍有逾4億元水準。公司預估,第三季月營收皆可望維持高檔格局,單季母公司營收有機會挑戰第二季的9.18億元單季新高紀錄。毛利率方面,因成長最多的量測自動化設備訂單毛利率高,使得今年以來母公司毛利率回升到37-38%之間,合併毛利率則有44-45%水準。進入第三季,因張江廠啟用開始攤提折舊,預估單季合併毛利率向下緣44%靠攏,然整體獲利仍強勁,維持第二季的高檔水準。 觸控面板需求強烈 全台晶像(3038)過去2年默默開發觸控產品,今年終於展現成果,觸控面板今年第二季已開始小量出貨,雖然第二季仍以STN產品占大宗,觸控面板只占營收5%左右,但估計自第三季起,美國MID產品與華為等中國手機品牌訂單將開始大量出貨,其中中國手機品牌今年仍屬於試單性質,明年將持續導入全台的觸控面板。目前觸控面板的需求相當強烈,法人評估第三季全台觸控面板出貨量將倍數成長,可占營收比重10~15%,且第4季比重仍可持續提升。在STN產品方面,不同於其他中小尺寸面板廠,全台的產品主要應用在網路電話、車用儀表板、醫療器材等市場,認證期相對較長,但是價格也呈現相對穩定;全台第二季已經出現獲利,只要觸控面板的出貨量能持續放大,提高產能利用率,則下半年的業績表現值得期待,單季獲利有望季季走高。7月全台營收3.4億元,法人估計,9月營收將可望挑戰4億元關卡。全台是目前價位相對低的觸控面板概念股,在勝華(2384)、介面(3584)、洋華(3622)等的帶動下,外加全台本身的產能利用率快速拉升,近來開始吸引自營商加碼。 陸銀招商行情看俏 中信金(2891)旗下的中信銀為國內消費金融龍頭,不過,在財富管理、企業金融等業務,拓展能力優於同業,是金控獲利的主要來源。雖然第二季因美國子公司出現,損失4400萬美元,但受惠於認列兆豐金新台幣12億元的股利收入,挹注整體獲利,上半年稅後盈餘達75.15億元,較去年同期成長逾20倍,累計前7月稅後獲利88.47億元,EPS為0.89元,居國內14家金控亞軍。展望下半年,儘管利差上升空間有限,但在放款利率逐步改善下,獲利可望持續走揚。隨著美國分行虧損減輕,不良貸款率下降至0.68%,而呆帳覆蓋率也提升到186%,資產品質已逐漸改善。自從兩岸簽訂ECFA及MOU後,對於國內金融業是一大利多,中信金在中國布局上也相當積極。日前中國第6大銀行招商銀行行長來台,表示有意與中信金合作,由於中信金在消費金融和信用卡方面具有競爭優勢,成為對岸同業爭相合作的對象,增添中信金股價未來的想像空間。近來股價在除息後,在外資法人加碼下,展開一波填息行情,由於外資看好中信金前景,持股比例已逾4成。就中長線而言,中信金憑藉著優異的消金能力,已成為陸資、外資首選合作對象。 7月營收歷史新高,法人持續買進 茂迪( 6244 )7月營收29.36億元,較6月的26.66億元成長10.1%,創下歷史新高紀錄,年增率高達157%,也連續3個月年增率皆突破100%。公司雖然尚未公布上半年的每股獲利數字,不過,從累計前7個月營收達143.8億元,較去年度成長80.4%,而第一季EPS為0.88元,第二季營收65.25億元,較第一季的49.2億元成長32.6%來看,法人預估,第二季獲利有機會大幅彈升。茂迪7月出貨量衝上91MW,較6月出貨成長18%,上半年出貨累計為352MW,前7月出貨量正式超越去年全年365MW。公司表示,上半年以台南廠擴產為主,不過昆山廠擴產進度超前,目前產能已達200MW,因而7月開始挹注營收表現。原本台南廠今年底產能目標為710MW,昆山廠年底擴產目標則為290MW。有鑑於擴產順利,以及需求暢旺,茂迪內部正在評估調高今年產能目標,不但1GW產能目標可提前達陣,也估計全年出貨目標820MW應可達成;此外,也將擴大日本、美國兩地模組布局,強化垂直整合。股價已於短線突破前波高點,也站在所有均線之上,法人不斷然持續看好。 中國貢獻成長,農金題材加持 惠光( 6508 )7月營收估1.88億元,較6月約成長20.1%,年增率36.7%,累計前7個月營收11.57億元,約較去年同期成長17.3%。法人依據該公司第一季獲利情況推估,上半年每股稅前盈餘有機會接近2元。受惠於全球景氣復甦,在地工膜外銷市場有不錯的成長,另外在農藥部分,也因氣候異常變化,使得農藥銷售也同步成長,也使得惠光前7月較去年同期保持有17%的成長。第三季理論上是惠光的淡季,但今年有機會淡季不淡況,8、9月訂單情況也不差,只要正常出貨,今年第三季將可較去年同期大幅成長外,甚至還有機會超越今年第二季。值得留意的是惠光在大陸市場的成長,配合大陸農藥市場對品質的講究,惠光投資大陸新廠,新產能去年開出後,配合當地市場需求續有不錯成長,該公司去年大陸內銷約6400萬人民幣,而今年前7月累計營收已達到5400萬人民幣,預估全年大陸市場有機會較去年成長40-50﹪。法人按今年惠光上半年營收9.69億元的水準推估,今年上半年惠光稅前盈餘有機會達到1.4億元左右的水準,按目前7.03億元股本計算,每股稅前盈餘有機會達到2元的水準。 觸控發燒,股價可望展開另一波攻勢 全台( 3038 )過去2年開發觸控產品,今年終於展現成果,觸控面板今年第二季已開始小量出貨,雖然第二季仍以STN產品占大宗,觸控面板只占營收5%左右,但估計自第三季起,美國MID產品與華為等中國手機品牌訂單將開始大量出貨,其中中國手機品牌今年仍屬於試單性質,明年將持續導入全台的觸控面板。目前觸控面板的需求相當強烈,法人評估第三季全台觸控面板出貨量將倍數成長,可占營收比重10-15%,且第四季比重仍可持續提升。在STN產品方面,不同於其他中小尺寸面板廠,全台的產品主要應用在網路電話、車用儀表板、醫療器材等市場,認證期相對較長,但是價格也呈現相對穩定;全台第二季已經出現獲利,只要觸控面板的出貨量能持續放大,提高產能利用率,則下半年的業績表現值得期待,單季獲利有望季季走高。7月全台營收3.4億元,法人估計,9月營收將可望挑戰4億元關卡。全台是目前價位相對低的觸控面板概念股,在勝華( 2384 )、介面( 3584 )、洋華( 3622 )等的帶動下,外加全台本身的產能利用率快速拉升,近來開始吸引自營商加碼。 第二季獲利躍升,第三季展望仍佳 凌華( 6166 )受惠於量測自動化設備市場需求大增,業績直線攀升,累計1-7月量測自動化設備訂單增幅高達156%。由於量測自動化設備的毛利率高,拉升今年合併毛利率回升到44-45%之間,使得凌華今年獲利有大成長之姿,首季EPS已達到0.8元,預計第二季稅後可望較上季大增約九成,創單季歷史新高紀錄,第二季EPS將一舉突破1.5元,上半年EPS可望超過2.3元,較去年同期的0.31元,大幅增加六倍以上。凌華7月營收,在強勁的訂單支撐之下,儘管第三季進入歐洲暑假淡季,但母公司營收仍達3.2億元,僅較上月的歷史紀錄略減700萬元,創下次高紀錄。而7月合併營收預計在美國與大陸子公司銷售增溫之下,仍有逾4億元水準。公司預估,第三季月營收皆可望維持高檔格局,單季母公司營收有機會挑戰第二季的9.18億元單季新高紀錄。毛利率方面,揮別金融海嘯,加上成長最多的量測自動化設備訂單毛利率高,使得今年以來母公司毛利率回升到37-38%之間,合併毛利率則有44-45%水準。進入第三季,因張江廠啟用開始攤提折舊,預估單季合併毛利率向下緣44%靠攏,然整體獲利仍強勁,維持第二季的高檔水準。 轉投資受惠深,股價放量突破 東聯( 1710 )由於中國對韓國及泰國生產的PTA課徵反傾銷稅,使台廠相對得利,而東聯轉投資亞東石化首季的貢獻達4.14億元,在替代效應發揮下,東聯可認列的收益將再攀升,配合農金概念,股價也具有表現空間。中國商務部12日對韓國及泰國生產的精對苯二甲酸(PTA)課徵反傾銷稅提出終判,實施期間為5年,其中韓國的反傾銷稅率在2%到11.2%,泰國的稅率則自6%到20.1%不等,由於中國每年自韓國進口的PTA在200-300噸之間,在韓國及泰國均被課徵反傾銷稅的狀況下,台灣廠商可望從中得利。根據中國海關統計,中國上半年PTA進口量為271萬噸,較去年同期成長8%,其中台灣供應量為126萬噸,佔進口比重46.5%,韓國降為37.7%,台灣已取代韓國成為第一大供應商。從台灣的產能來看,遠東集團在台灣及上海的年產能達170萬噸,目前又分別在上海和台灣觀音各擴建一座年產能100萬噸和200萬噸的PTA廠,隨著對PTA的需求持續增長,遠東集團獲利將水漲船高。亞東石化首季貢獻給遠東新的收益為4.14億元,每股貢獻0.1元,東聯認列2.2億元,每股收益達0.27元,東聯因股本小,受惠程度最為明顯。 在手訂單加持獲利,轉投資受益大 漢唐( 2404 )為國內最大規模的半導體以及面板廠設備供應商,主要的營運項目為無塵室統包工程、機電工程、機台安裝服務,占營收分別為43%、42%及15%。今年受惠於台積電( 2330 )、友達( 2409 )兩大客戶的大動作擴產,漢唐今年第二季開始每月營收都以2倍以上的年增率在成長,七月高達營收7.57億元,較去年同期成長高達近4倍左右,而以目前在漢唐在手的80億元的訂單來看,法人預估今年至少會認列8成左右,全年獲利可上看4元,相較去年有3倍以上的成長幅度,預估毛利率約在15.9%左右。展望未來一年,漢唐還有台積電Fab12的第六期擴廠工程,台積電中科廠Fab15期工程以及瑞晶( 4932 )的R3、R4 工程,估計可達30~50億的營業額,因此漢唐下半年到明年的成長動能依然可樂觀看待。更值得注意的是,漢唐以平均成本不到15元的價格持有盈正( 3628 )37.19%股權,而以目前盈正興櫃價格365元換算,潛在利益高達53億元,用漢唐25.11億元的股本計算,超過2個股本之多,可貢獻EPS高達21元,相當可觀。 ======================================================= 盤勢分析 台股強勢整理格局,農糧、太陽能股是焦點 受到美國股市大跌的波及,台股從8054的高點折回,所幸週五在最弱勢的電子股強力攻堅,以及農藥、肥料股,紡織股和部分營建股帶動下,上漲61點,收在7891點,使得單周跌幅縮減為71.7點。從技術的型態來看,經過週五的紅K後,短線仍有向8000大關挑戰的機會。而由於週KD值仍再往上攀升,月KD也嘗試在50附近交叉往上,在中、長多保護短線之下,每一次的回檔修正,都是挑選好股投資的時候。從類股的表現來看,原本領漲的中國收成內需股,在潤泰全( 2915 )、潤泰新( 9945 )除權使得股價降溫後,短線似乎有進入整理的態勢,而傳產投機指標包括大飲( 1213 )、聚隆( 1466 )等紛紛回檔修正下,食品、紡織、百貨等類股漲勢也可能略停頓。這波股價一路向上航行的陽明( 2609 )、長榮( 2603 )也有進入整理的味道。市場關注的另一大族金融股,股價整理姿態顯得較高,大盤早已跌破20日線,而多數金融股仍量縮在20日線上,顯然金融股的長線戰略地位已受到市場肯定。目前最弱勢的首推電子股,尤其,大型電子股在近期傳第三季業績可能降溫的壓力下,包括台積電( 2330 )、友達( 2409 )、廣達( 2382 )等遭逢外資的強力賣超,使得股價呈現弱勢格局。從目前大盤的架構來看,電子股是拖累指數的重心,而目前電子類股指數日KD值持續往下,不但跌破5、10日線,且二條均線同步往下,所幸,電子類股的年線(240日)、半年線(120日)、季線(60日)都往上,下檔支撐也不弱,因此,類股要再大幅下跌的機率也不高。週五最受矚目的族群就是太陽能股,在興櫃的盈正(3682)、碩禾( 3691 )持續大漲下,帶動科風( 3043 )、漢唐( 2404 )漲停,上游矽晶圓的中美晶( 5483 )、綠能( 3519 )、達能( 3686 )表現亮眼。中游的茂迪( 6244 )、新日光( 3576 )股價漲幅也不小。而農糧概念股中,包括惠光( 6508 )、台肥( 1722 )表現不錯。這二大類將是下週投資人可持續關注的焦點。 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