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先 探 週 報

缺貨效應會延燒還是退燒? 今年初以來,電子業傳出不少淡季不淡的利多訊息,市場籠罩在一片缺貨聲中,缺貨概念股也成為股市最活躍的一群;但時序進入第二季,市場也開始出現雜音,下半年可能旺季不旺,擔心「over booking」、產能過剩的疑慮也開始浮現。不過在這些缺貨概念股中,目前看來被動元件、二極體未來景氣持續向上的趨勢相對明朗,相關類股也值得持續追蹤。 向來有「鐵嘴」封號的NB代工大廠仁寶總經理陳瑞聰,早在三月初便以下游NB代工廠商需求的角度,表示被動元件「缺得厲害」,同時也證實被動元件供需趨緊的說法。而國巨董事長陳泰銘日前在法說會指出,供給缺口預估至少持續到五月。今年第一季的被動元件缺貨潮中,鋁質電解電容缺貨情況相當嚴重,立隆為國內鋁質電解電容最大的廠商,尤其是全球前三大的LED TV鋁質電容供應商,由於今年LED TV出貨量將高度成長,將成為推升今年業績主要動能。 生產晶片電感的奇力新也是這波被動元件缺貨潮的贏家,去年起奇力新搭上國巨的銷售通路,產品去化更為順暢。此外,由於電感在製造上因需要大量的人力,因此日商在擴產上的興致並不高,奇力新訂單因此接不完,目前BB值已上揚至二倍,也就是接單遠大於產能,而第一季EPS已有約○.六一元,法人估計全年EPS可望挑戰三元以上,也是值得留意的投資標的。 就如同被動元件找到了第二春,二極體產業在歷經多年的苦撐待變後,終於在今年發光發熱。主要原因在於日商Nihon Inter、Sunken及歐洲飛利浦等全球排名前十大的二極體大廠,在金融風暴中紛紛減產或退出市場,轉而委託同業代工,國內二極體廠也成為最大的受惠者。 在市場需求大增之下,國內二極體廠的產能嚴重供不應求,強茂表示,目前BB值已達一.四到一.五,訂單更已經排到了第三季,且今年歐美耶誕旺季需求勢必大增,因此二極體整年都是好年,若根據業者說法,還是十年來景氣最強的一年。 強茂除了一般的電源二極體產品外,今年在小訊號二極體的發展也開花結果,由於目前亞洲地區僅有強茂與日商可以供貨,客戶基於成本與交期考量,幾乎集中下單給強茂,估計今年在小訊號二極體市場占有率將可拉高到一○%至一二%。 此外,強茂今年業外部分也相當有看頭,轉投資的太陽能模組廠──江蘇艾德即將上興櫃,估計光是承銷利益,即可為強茂每股帶來一元以上的獲利貢獻,而法人預估強茂今年EPS將有挑戰三.五元到四元的實力。 至於台半今年在LED TV市場大有斬獲,三星將高達七成的LED TV整流二極體訂單交給台半,在三星大力搶占市場下,台半出貨也將水漲船高。此外,在車用二極體部分,台半的歐系客戶Hella也成功打進大陸一線車廠如上海大眾、上海通用和寶馬(BMW)等供應鏈,隨著大陸車市需求強勁成長,台半這部分訂單也明顯增溫。台半今年第一季營收年增率高達八七%,而法人預估台半全年EPS可望挑戰二.五元,表現也可留意。 股名、支撐、壓力 飛宏(2457)、30.5、30~40 聯成(1313)、17.5、23 宜揚(3411)、52.7、100 華邦(2344)、8、10 元太(8069)、55、70~75 振曜(6143)、80、100~110 智冠(5478)、143、200 研華(2395)、70、85 雷凌(3534)、137、160 精誠(6214)、46、54.5 中宇(1535)、49、55 建興電(8008)、32、38 頎邦(6147)、44、54 =================== 翻身再起好產業 一般針對跳空缺口的分類有:突破缺口、測量缺口、竭盡缺口以及一般缺口。具有趨勢性意義者,以前三者為主,不過前二者是維持原先趨勢,第三項則是趨勢可能逆轉。第四項的一般缺口,則沒有趨勢性的意義,很容易短時間內就被回補掉。突破缺口以及測量缺口通常出現在重要型態的突破,或者重要趨勢線的突破,通常三天內部沒有被回補掉,則趨勢意義就容易被確認。而竭盡缺口倘若在短期間內被回補掉,則是原先趨勢的終結,即將趨勢逆轉的訊號。 其實觀察台股加權指數過去半年來的走勢,起碼出現了二一個跳空缺口,其中一四個向上跳空,七個向下跳空,而到目前為止,已經有一八個缺口已經被回補,如果以結果論來看,幾乎大部分都是普通缺口。有人統計,在股市中還是以心態常保樂觀者獲利率較高,既然指數以箱型為主,就有能創新高的個股值得努力挖掘。 觀察最弱勢的中國股市,上海股市因為金融股與地產股比例較高,因此線型最弱,算是有效跌破年線,不過上海A股去年九月的二七七○點支撐不弱,倘若近期中國果真調升利率,以目前約在三○○○點附近的上海A股來看,屆時可能出現利空出盡的好買點。 目前中國加速發展三網合一、物聯網、雲端運算,相當類似十年前台灣跟美國發展網路科技的味道,不過當時只留下GOOGLE成為存活者,而現在周遭的產業鏈已經逐漸完善,擺脫泡沫、逐漸實現的機率已經大為提高。相關商機除了光纖的布建、RFID、軟體股之外,應該以精誠最具潛力。 每次殺盤時反而逆勢硬挺的個股,往往是下一波行情的主流股,觀察近期相對強勢族群主要有幾項;一、中國內需通路股。二、上海世博會受惠股。三、受惠ECFA的族群。四、第一季季報優異個股。 本 期 潛 力 股 精誠(6214) 掌握雲端、ECFA、中國收成三道成長力,本業獲利看漲,目前8倍本益比偏低。 飛宏(2457) 首季EPS 0.87元,且減資退還現今2.69元,與配息2.836元,殖利率高達17%。 聯成(1313) 大陸廠獲利貢獻大增,單季每股貢獻1元,佔聯成獲利比百分之百,預估今年聯成EPS將超過2元以上。 泰詠(6266) 首季EPS達0.46元,第二季營運與首季持平,全球景氣回升,每股獲利有機會恢復以往2元水準。 建興電(8008) 首季獲利出色,且藍光光碟與一般光碟機出貨暢旺,Q2續看好。 元太(8069) 電子書閱讀器出貨持續攀升,電子紙需求大增,加上小尺寸面板出貨提高,估今年EPS超過3元。 宜揚(3411) 自今年Q2起打入聯發科手機MCP晶片供應鏈,業績也將開始大幅飆漲,全年EPS上看11元。 頎邦(6147) 首季營收與獲利創新高,合併飛信生效,本季營運續揚,與客戶調整金凸塊計價方式,毛利率得以持穩。 中宇(1535) 大陸華德環保公司進入獲利收割期,首季EPS達1.28元,創下歷年單季新高,今年EPS上看4元。 雷凌(3534) 合併誠致效應顯現,打入中國標案市場,消費電子與PC端貢獻擴大
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