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萬寶投資週刊

MIT搶千億商機 撰文/劉珉村 高盛證券指出台灣今年獲利成長性將居新興市場之首,加上後續仍有ECFA等多項利多,喊出10900點的目標價。它憑什麼這麼有Guts? 深入探討高盛對台股樂觀的理由,除了景氣復甦和消費電子需求恢復動能外,最重要的就是「新興市場需求加溫」。 早在2 0 0 1 年,高盛首席分析師J i mO'N e il即點出「金磚四國B R I C 」將在2 1世紀中成為全球主要經濟體,接著2006年高盛又提出「N-11(the NextEleven)」將引導全球經濟發展,取代過往G7(七大工業國)的地位。 高盛也在今年2月份的報告中指出,「新興市場消費成長」將是未來10年最重要的趨勢之一,也是驅動全球消費成長重要因子。巴黎證券在最新的NB產業報告中,認為全球PC市場將因新興市場的需求強勁,上調今年全球PC出貨年增率至15.2%。在金融海嘯後受到衝擊而萎縮的歐美消費市場,將由新興市場接棒挑起重任! 根據IMF在1月底公布的全球經濟展望報告,新興市場在今、明兩年的經濟成長動能相對強勁,G DP成長率分別為6%、6.3%,勝過全球平均的3.9%、4.3%,以及已開發國家的2.1%、2.4%;而新興亞洲將扮演領頭羊,GDP成長率皆有8.4%,其中大陸更有10%、9.7%的超水準演出,其4兆元人民幣擴大內需政策,不但成為全球景氣復甦的強心劑,也讓全球企業雨露均霑,獲利恢復成長動能。大陸去年零售銷售總額達到12.5兆元人民幣,年增率達15.5%,今年春節消費品零售額3400億元人民幣,較去年同期成長17.2%。以中國為首帶動的消費力,絕不可小看。 採購大會搶很大 台灣當然不能缺席此一龐大商機,因此,及早建立生產、採購和銷售等策略聯盟,就成為不可或缺的入場券,而3/31在台北世貿中心展覽館舉行的「2010年新興市場採購夥伴大會(Sourcing Taiwan 2010)」,將是台灣搶食商機大餅的叩門磚。根據外貿協會資料顯示,這場盛會將迎接全球43國、超過470家的新興市場買主,其中年營業額1億美元以上的大型買主有113家,10億美元以上的也有39家,國內更有超過1500家廠商參加,洽談會場次超過1萬場,熱度更甚往年! 外貿協會指出,這次採購大會不乏各國知名廠商,如土耳其最大的家電製造商ARCELIK A.S.、印尼最大的零售通路集團Mata hari、泰國最大冷凍生鮮食品公司SIAMMAKRO PUBLIC COMPANY和印度電子業巨擘B H A R A T H E A V YELECTRICALS等,目前已知的採購項目從電子的通訊、太陽能,到傳產的食品、建材、紡織、機械、汽車零件、醫療器材都有,採購金額上看78億美元,較去年的39億美元成長逾倍。 去年大陸共有75家廠商參加,相關採購金額達7億美元,成為最大買主。今年更有103家陸商報名,較去年成長37%,採購項目有電子零組件、面板、機械、汽車零組件等台灣重點產業,預期大陸經濟加速成長及兩岸ECFA效應下,大陸將再度蟬聯最大買主。 台灣供應鏈蓄勢待發 以手機為例,已開發國家接近飽和,成長動能有限,反觀新興亞洲、非洲等地區,多處於高經濟成長且滲透率仍低的狀態,將成為手機出貨成長主要推手。而消費電子功能日漸強大,對於零組件需求急速升溫,仁寶總經理陳瑞聰已公開喊出被動元件及DRAM持續缺貨,這波新興市場帶動的「搶貨大戰」,將會持續延燒,還有好戲可看。 此外,根據美國醫藥諮詢機構IMS Health報告指出,2009年全球藥品銷售額7700億美元中,新興國家僅占16%,但占產業銷售成長的37%,預估在2013年前銷售額將增加900億美元,占全球比重可達21%,2011年大陸的藥品銷售額將超越法國與德國,巴西也將超越英國。中、美兩國都將實施醫療改革方案,總商機高達9000億美元,對於台灣「兩兆雙星」重點扶植的生技醫療產業而言,也是不可缺席的盛會。 Nor Flash 將引爆漲價行情 撰文/王榮旭 旺宏去年獲利創10年新高,訂單見到今年6月 農曆年過後電子股進入淡季,但需求超出預期的情況下,部分上游零組件在供應不急之下,出現一波漲價風潮,包括電容、電感等被動元件,玻纖紗、玻纖布及銅箔基板等PCB上游材料,相關個股股價漲翻天,市場過度追價,籌碼轉趨凌亂,上週都有爆量情況,再追風險提高,以基期而言,過去被當燒錢產業的記憶體族群今年否極泰來,開始追上漲勢。 Nor Flash漲價誰最受惠? No r F l a sh價格經長時間的修正後,已落至相對低檔,漲比跌容易,加上Nor Flash特性是容量較小、寫入速度慢,但隨機讀取速度快,主要應用在P C、通訊、消費性電子,受惠消費端需求轉強,而去年龍頭廠飛索陷入財務危機,也使得產出大幅縮水,一線大廠相繼轉型為全方位記憶體廠,造成供應鏈供給不順貨源短缺,報價也就出現一波漲勢。 國內相關個股包括旺宏(2337)、華邦電(2344)及通路商倍微(6270),以Nor Flash為主力產品占營收比重超過6成的旺宏,全球市占率13%排行第4名,與第3名的三星市占率差距不到1%,是Nor Flash漲價國內最受惠的廠商。 本益比10倍不到 市場目光集中在小型股身上,上週旺宏最高到19.5元創波段新高,但沒引起太多人注意,股價提前反映基本面,傳公司已順利調高第2季Nor Flash報價15%,訂單能見度已經達6月,去年EPS 1.74元獲利創10年來新高,配發股息1.5元,現金殖利率7.8%,為股價提供支撐,今年準備增資擴產,EPS挑戰2元以上,本益比並不高。 8個月的完美中期底 多數個股左邊都有大頭部等待克服,旺宏線型完美,中期底打了近8個月,既然獲利創10年新高,股價理當反應基本面,近期有漲,但對照10年前也就是民國89年時,旺宏EPS 4.39元,股價最高漲到96.45元,今年EPS是當年的一半,雖時空環境已不同,股價卻是當年股價打對折後再打對折,有點委屈。 Google下 Facebook 上? 撰文/羅瑋 去年最Hot的網路公司是亞馬遜(Amazon),靠著Kindle電子書大賣,股價漲到145.9美元歷史新高,甚至超越2000年網路泡沫前的100美元水準,也帶動國內的元太、振曜等相關股飆出一段大行情。 場景換到中國。3月22日Google在官方部落格宣布,停止對中國大陸的搜尋審查,正式放棄全球最大市場,並將搜尋引擎轉移到香港,往後「google.cn」將成絕響,而美國另外兩大科技業者──Dell和Go Daddy,也跟進揚言宣布退出中國。上期本刊提過,Google的退出令最大競爭對手,中國最大搜尋引擎百度(Baidu)大為振奮,不但在3月15日創下628.5美元的歷史天價,股價更首度超越Google,形成重要的「黃金交叉」。Google與百度的勢力消長,從股價就可看出端倪! Google和中國「say goodbye」,除了廣告業務面臨考驗外,對其才剛要起步的Android平台手機業務,無疑也是一大打擊。首先發難的是中國最大行動電話營運商,同時也是Google最早的手機搜尋合作夥伴中國移動,將終止兩造間的合作協議;中國第二大行動電話營運商中國聯通,也考慮將Google的搜尋功能從新手機移除;香港首富李嘉誠旗下的TOM媒體集團也已終止相關搜尋服務。這下子損失可大了! 今年主角換成Facebook,3月上旬,以當週7.07%的瀏覽率,打敗Google的7.03%,首度成為美國最受歡迎的網站。晶華酒店副總Ivy劉說︰「自從買了iPhone之後,每天起床眼睛張開第一件事,就是用iPhone上Facebook!」我想許多年輕人每天的例行公事,都和Ivy一樣,就連Facebook專屬虛擬遊戲「開心農場」,也擊敗「魔獸世界」成為全球人氣最旺的線上遊戲,其開發商Zynga更是在2007年成立兩個月後就開始獲利! 本期朱社長有專文探討雲端運算的商機,這朵看得到、不知能不能吃到的「雲」,已造成全球企業的競相追捧,Google便是雲端應用的領頭羊之一。2004年Google以85美元掛牌,一路漲到2007年11月的747美元,若Facebook也掛牌上市,能複製Google的激情演出嗎?目前已有投資人樂觀預估,若2011年Facebook能順利IPO,市值可能高達350~400億美元。喊價人人都會,但我們更該冷靜的觀察網路及中國市場的新趨勢,投資就是在拚眼光!
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