追蹤
賺錢是快樂的^+++^
關於部落格
賺錢是一定要的啦‧‧‧
  • 78452

    累積人氣

  • 0

    今日人氣

    0

    追蹤人氣

先探投資週刊

電子材料關鍵報告 文.陳弘 近期台股量縮盤堅站上季線,其中最璀璨的亮點,就是碩禾超越了聯發科、大立光、宏達電以及一眾遊戲股,成為新任的股王! 碩禾的井噴演出,對台股同時引發了三個效應。本期先探封面故事,鎖定各產業關鍵性材料,篩選出一一檔潛力股,並蒐羅母以子貴或集團新尖兵個股,製作集團逆轉勝的特企,以供忠實讀者第二季布局時的參考。 碩禾推高台股的天花板 碩禾所帶動的第一個效應,就是擴大整個台股的比價空間,一○○元以上的高價股已紛紛比價上漲,接下來,中價位、低價位的業績股也將比價輪漲。 即使是大家擔心智慧型手機競爭轉激烈的宏達電,股價也從二七七.五元拉升到三六一元,也有三成的漲幅。雷凌併了誠致之後,打入中國三網合一的機率大為升高,朋程、同致則都是受惠於中國旺盛的汽車業景氣。 嘉澤去年第四季EPS接近四元,今年第一季優於去年第四季,第二季又將優於第一季,第二季是電子業的傳統淡季,第二季仍能比第一季成長的電子股,將相對具吸引力。據悉,嘉澤有意於下半年再辦一次增資,似乎暗示,訂單多過於產能,有再度擴充產能的必要。嘉澤股價創新高到一九七元,接近二○○元整數關卡進入整理相當合理,而其長期產業成長趨勢更值得密切追蹤。 留意第二季逆勢成長電子股 觀察立錡的業績分布,每年第一季最低,第二季升溫,第三、四季繼續拉升。誠遠是專業IC測試廠,類比IC測試占營收八○到八五%,立錡是誠遠的首要客戶,占誠遠營收的七到八成,觀察誠遠的各季業績分布,幾乎與立錡一模一樣,也將是第二季逆勢成長的電子股。 焦師父從賣公司轉為買公司 第二個效應是母以子貴,以及集團新尖兵,再度獲得市場重視。國碩持有碩禾一萬四七八二張,持股比例七三%,每股成本一五元,倘若以碩禾目前八○○多元股價估算,帳面獲利將超過一百億元。國碩近期股價再創近九年新高,主要動力就是來自碩禾的飆漲。 過去幾年,不論是華邦或是彩晶,華新焦師父賣公司的時點都非常漂亮,不過今年焦老闆卻開始買公司,呈現不一樣的企圖心。 華新從賣公司轉變到買公司,其對於景氣的判斷,尤其是PCB景氣的預估,均值得深入研究。 第三個效應就是關鍵材料的重新評價。碩禾主要生產太陽能電池的導電漿,從鋁漿切入銀鋁漿(銀粉向光洋科1785取貨),由於價格比國外廠商便宜一二%到二○%,國內的太陽能電池公司幾乎都是它的客戶,法人預估今年EPS將挑戰四○元,並且籌碼有限,股價就一飛沖天。同樣生產這種導電漿的還有致嘉科技。 中釉深耕電子關鍵材料有成 太陽能相關的材料還可以留意台虹,生產太陽能的背板,由杜邦提供關鍵材料,法人預估今年EPS約五元。 美琪瑪、中碳受惠電池材料 新的明星產品則是三元相鋰電池上游正極材料硫酸鈷,供應油電混合車,搭上節能環保概念。美琪瑪的業績與其上游原料鈷的價格波動,呈現高度正相關性,今年鈷價回升到每磅二一美元的高檔,有利於美琪瑪業績表現。 中碳是國內唯一專注於煤化學產品的廠商,介相瀝青粉末(磷酸鋰鐵電池負極材料)與碳纖維原料是備受外界看好的新領域,今年的介相瀝青粉末生產規模在亞洲區市占率僅次於日本,相當具有競爭力,今年產能一四○○噸也已全部銷售,不排除擴產因應市場需求。 英格爾獲得中國央企採購訂單 英格爾是電源供應器公司,法人預估今年EPS約五.五元,本業上已經具有堅實的下檔支撐。而想像空間則在於與中國央企普天的採購契約。中國普天國際事業部與英格爾簽訂一年採購訂單、三年合作合約,雙方初期合作產品為LED路燈的電源,英格爾也會代理普天採購其他台灣廠商的產品,採購金額將超過一億美金,未來將在汽車充電櫃繼續合作。現在光是深圳地區的試辦特區,就要建立二○○個充電櫃,在央企的採購之下,英格爾這部分的業績何時正式呈現在數字上,將是未來密切追蹤的關鍵。 新股王碩禾今年每股要賺40元? 股王碩禾近期股價出現飆漲,已超越800元,在法人預估今年每股獲利可超過40元下,呈現跳躍式成長下,已是市場關注的焦點。碩禾專門生產太陽能電池所需的導電漿,目前主力產品為鋁漿,未來計畫涉足銀鋁漿及銀漿市場。 因製造太陽電池時必須要網印金屬電極來導通電子與電洞,一般單片太陽電池正面使用矩陣狀銀漿線來當電極,而背面則全部塗滿鋁漿與二條銀鋁漿線,而鋁漿還有降低晶圓彎曲度,並提供高附著性的功能,這些導電漿對於太陽能電池的轉換效率有關鍵性的影響,是太陽能電池的關鍵材料,並占生產成本的1成上下,僅次於矽晶圓材料的80%。 杜邦及日商Ferro為導電漿主要供應商,因碩禾鋁漿的售價較國外大廠便宜12~20%,加上品質優異,去年陸續獲得下游客戶的採用,目前客戶數已超過30家,市占率達13%,今年公司目標是搶占20%的市占率,明年上看30%。 而國外大廠如杜邦已逐漸淡出鋁漿市場,未來碩禾在此產品仍有相當大的發展空間。 碩禾鋁漿毛利率超過5成,是少見的高毛利產品,而進入障礙更高的銀鋁漿及銀漿,毛利率則更高,杜邦的銀漿毛利率就高達7成以上,也因如此杜邦退出毛利率較低的鋁漿市場,專注在銀漿市場上。今年底明年,杜邦在銀漿上有兩個專利到期,這提供碩禾切入此產品的好機會,若可順利得到下游廠商的認證,未來獲利爆發力將更為驚人。 今年在太陽能電池景氣回升下,導電漿市場也跟著快速成長,根據PIDA報告預估,導電漿08年全球產值達135億美元,09年預估可達202億美元,2010年可達293億美元,在碩禾市占率仍低下,長線發展的空間不小。 因需求強勁,碩禾持續擴增產能因應,去年底產能已達150噸,預期第二季產能達180噸,第三季可達250噸,如此營收將有逐季成長的機會。且除了鋁漿持續擴張市占率外,銀鋁漿目前已獲得大陸幾家客戶認證,並小型量產,銀漿則會以鋁漿客戶為基礎,將開始送樣。 去年碩禾營收達7.85億元,毛利率約50%,稅後盈餘為2.41億元,EPS約12元,今年法人預估營收可望成長至20億元,稅後盈餘上看8億元,每股獲利可望挑戰40元,在高成長題材加持下,使得市場認同的本益比有持續提升的現象。 力晶集團今年力搏轉機 文.宋葳 三年河東、三年河西,低迷許久的DRAM產業終於因供需失衡而起死回生,尤其以現階段標準型DRAM顆粒報價攻上三美元計算,DRAM廠今年獲利均具可觀爆發力,廠商重登單季獲利百億俱樂部已在旦夕,而力晶集團更傳出,今年首季獲利將達五十億元,全年獲利更有機會挑戰二百億元,十足是個鹹魚大翻身的案例。 淡季中報價上漲 受惠於需求回春,今年初DRAM顆粒報價從二美元逐步上漲,農曆年後市況並未退溫,DRAM價格持續高檔不墜,而近來,更因HP、DELL、華碩、宏等OED大廠回補DRAM庫存之賜,DRAM等諸多零組件出現供需失衡疑慮,連帶的,在供給告急的前提下,DDR2與DDR3顆粒價雙雙攻上三美元大關,此舉對整體DRAM族群來說,堪稱是苦等了近三年的好消息。 分析今年DRAM產業開始由負轉正的原因,首先在供給部分,歷經三年的景氣低迷,DRAM業者無力蓋新廠,致使晶圓片總產出數量停滯不前。其次,製程推進的部分,因新製程需要採購浸潤式機台,但其最大供應商的ASML供應不足,加上台積電、聯電的晶圓代工廠也爭搶浸潤式機台,致使在機器設備無法如期到位的前提下,直到今年前三季為止,DRAM產出成長有限。 再就現階段市場供需分析,目前單月標準型DRAM的全球需求約九億顆,供給部分也約九億顆,供需大致是平衡的,但因OEM客戶目前手中握有的DRAM不及二周來看,市場的整體供給面的確面臨壓力。包括力晶、南亞科、華亞科、爾必達、三星等國際記憶體大廠,甚至全球最大的記憶體模組廠金士頓均異口同聲表示,今年將會是DRAM產業健康的一年,至少前三季產業都會很旺。 三美元已是好價格 只是DRAM報價持續漲,已對OEM客戶造成成本壓力,力晶董事長黃崇仁甚至不諱言指出,DRAM報價漲超過三美元恐出現天花板效應,OEM客戶為降低成本壓力恐怕會將內建記憶體容量減半;無獨有偶的,南亞科與華亞科也釋出相同看法,南亞科高層認為,擔心OEM客戶會將內建記憶體容量由現有的四GB,降低為二GB。 轉投資公司有看頭 至於轉投資部分,力晶多年來致力於轉投資,其布局遍及半導體上游設計業,尤其以非標準型記憶體為主,另外也有設立標準型DRAM代工廠瑞晶,此外也跨足太陽能電池領域,而旗下目前最受矚目的轉投資公司,當以近期股價連翻漲的力積為主,而重新調整經營層的力旺也要重新申請上市。至於帶有一半日系血統的瑞晶,最快今年也將上市,屆時將與華亞科有比價空間。 去年第四季力晶獲利勇奪國內DRAM股之冠就是瑞晶的貢獻,由日本爾必達與力晶合資設立的DRAM廠瑞晶,已於今年二月正式通過公開發行申請登錄興櫃,最大股東爾必達希望瑞晶最快今年就能轉上市。 除瑞晶外,力晶還有幾個金雞母,包括力積、新日光、力旺、力智,其中力積已躋身百元俱樂部,近來利基性記憶體報價漲翻了,缺貨因素讓SDRAM顆粒報價持續走高,歸咎其原因,除了OEM需求強勁之外,最重要的就是市場老大哥─中芯國際的退出。 去年十一月大陸半導體教父張汝京閃電請辭中芯國際總裁一職,北京官方緊急找來曾任華虹NEC執行長的王寧國掌中芯兵符,接掌後的王寧國大力推行美式作風,認為不賺錢的產線不做,去年十二月在中芯高層會議中,就已做出退出利基性記憶體市場的決議,並開始出售相關機台。 消息一出,力積股價隨即自七十三元開始上攻,爾後中芯退出利基性記憶體對產業的影響,自今年農曆年過後開始發酵,力積股價便出現短期內的第二波漲勢,從八十九元持續飆升,截至二十五日為止,已經到達一百三十八元,短線漲幅超過五成。 展望力積前景,即使短線漲勢兇猛,市場對其評價依舊極佳,首先在產業面部分,今年整體電子產業需求熱絡,加上主要供應商中芯的退出,產出嚴重銳減,為此今年利基性記憶體的整體族群,包括鈺創、晶豪、力積、華邦等都將持續是當紅炸子雞。 再者,力積在日本有研發團隊,加上有力晶集團的支援,另外其目前主要製程也已經推進到六五奈米,成本優勢也較同業佳,而去年前三季的每股純益也達到三、五元傲視同業,另外最重要的是,力積已於近期順利打入三星LCD電視供應鏈,前景表現可期。 智慧型手機市場暗潮洶湧 文/李夢長 全球智慧型手機市場今年可望成長約三成,前景似錦,手機廠卯全力搶拼。蘋果二○○七年推出超強功能與介面的iPhone以來,席捲全球,很快拿下智慧手機第三名寶座,股價創新高。谷歌(Google)搭載Android平台的Nexus one手機,千呼萬喚始於二○一○年一月五日開賣,挾強勁的上網搜尋功能,直接威脅iPhone,可望締造另一頁傳奇。 蘋果和谷歌猶如兩大巨星在智慧手機舞台發光發熱,樸實的Research In Motion黑莓機固守北美企業商務客群,為了力保第二名智慧手機位置,也開發消費型黑莓機,加上美國總統歐巴馬愛用黑莓機的加持,黑莓機去年底順利打入了消費者市場,股價攀升至六個月高點。黑莓機與iPhone熱賣,台灣相關代工廠商跟著樂透。但受強勢品牌夾殺的Palm與宏達電,則暗自憔悴;Palm手機嚴重滯銷,宏達電開始降價因應,股價一度探三百元支撐。 宏達電自己打自己 在iPhone、Android、黑莓機洪潮下,老廠摩托羅拉(MOTO)靠Android平台手機Droid鹹魚翻身,擺脫瀕臨倒閉噩運。然而,老牌子智慧手機廠Palm就沒那麼好運,受到相當大衝擊,Pre系列手機開始出現滯銷,拖累本季營收目標不到分析師預期的一半,三月十九日股價重挫約三成。 台灣宏達電則陷入自己打自己的窘境,代工生產強敵Google的手機Nexus One,引發花旗環球看衰,預言Nexus One肯定會吃掉宏達電現有市場;果不其然,宏達電於今年三月份被迫降低英雄機(Hero)出廠價,雖刺激了銷量大幅成長,並出清存貨,但也犧牲毛利率,獲利受傷,股價從一年收盤高點五三七元,到上周三收盤的三五三.五元台幣,累計大跌三四%。 從激烈廝殺的現況來看,列強征戰高價智慧手機市場,暗潮洶湧、高潮迭起,想稱霸這塊利基市場,得要有蘋果與Google的超強創新能力,讓消費者有物超所值的感覺,進而興起購買衝動;否則,只能跟Palm與宏達電難兄難弟一樣,在蘋果、Google與RIMM強勢品牌主導下,夾縫中求生存。 Palm銷量差 衝擊代工廠 被戲稱有特異功能的智慧手機功能如此齊全,正是帶領去年手機市場成長、走出經濟衰退陰霾的最大功臣,但是Palm的Pre與Pre Plus智慧型手機銷售差,從銷售量不到出貨量的一半可看出端倪。Palm第三季度(二月二十六日為止)手機出貨量為九六萬支,但是客戶只有買了四○.八萬支,比第二季減少二九%,比上年同期減少一五%。在聖誕節旺季,銷售量竟然衰退,也難怪,有位狠心的分析師將Palm目標價降至○。 Palm與美國大型電信公司關係良好,其產品都能在Verizon、AT&T銷售,通路不成問題,但智慧型手機Pre與Pixi銷售還是差,只能怪自己技不如人和對手太強,例如蘋果的iPhone、Research in Motion的黑莓機、Google的Nexus One手機、摩托羅拉的Droid手機。 谷歌自有品牌手機Nexus One開賣七十四天後僅賣出十三.五萬支,不及iPhone的一百萬支,iPhone儼然是打不倒的勇者。對照谷歌先前大陣仗的產品發表記者會,Nexus One初期銷量欠佳,難免遭雷聲大雨點小之譏諷。但應該是與通路有限與宣傳不夠有關,谷歌主要是透過網站獨家銷售,規模不能跟iPhone委託的電信業者零售通路相提並論;所以,現在還不能斷論Nexus One落敗,兩虎相爭的好戲還在後頭。 Droid手機衝高銷售量 Google當然不會氣餒,仍看好整體的Android平台手機,因為美國電信公司Verizon Wirele於二○○九年十一月代銷搭載Android平台的Droid手機,在最初七四天共賣出一○五萬支,超過iPhone。而iPhone二○○七年六月上市後七四天內達到一百萬支的銷售量。再者,電信業者AT&T約有六四○○萬名iPhone用戶,但Verizon Wireless的Droid用戶量逼近九○○○萬名,Droid在銷售客群上確實比當年的iPhone更具優勢。由此可見,開放性的Android平台或許比蘋果封閉的iPhone作業系統,更能得到較多手機用戶與軟體商的支持。 黑莓機打入消費者市場 眼看蘋果強敵壓境,老字號Research In Motion全力備戰,黑莓機拓展企業用戶以外的消費者用戶市場,將北美熱賣的黑莓機行銷全世界。為了打破主打企業用戶的刻板印象,RIMM趕緊推出黑莓Bold 9700手機,多元化的消費與上網機種應用,趕上消費者與多媒體影音應用趨勢。 因此,去年九~十一月全球增加的四四○萬的黑莓機用戶中,有五○%以上是非大型企業的消費用戶,二○○九年十一月底止的全球用戶數高達三六○○萬戶,年增率高達四到五成。況且,BlackBerry Curve銷售強勁,打敗iPhone 3G,在去年第一季成為美國地區智慧手機第一名,加上蘋果iPhone在Verizon的銷售競爭性不高,展現RIMM固有的強勁實力。多數分析師相當看好Research In Motion,將第四季每股盈餘預估從一.二七調高至一.三一美元。 杜金龍:主升段行情即將展開 文.段詩潔 指數短線再度陷入僵局,何去何從一片朦朧,本刊專訪大華投顧董事長杜金龍,以他一向擅長的技術分析來規劃大盤走勢。 有的人說去年漲勢兇猛,會不會跟九十六年一樣,漲到九八○七、九八五九做M頭大跌?個人認為不會。從三九五五起漲至八三九五定義為主升段的第I波,八三九五跌到七○八○定義為第II波回檔波的a波,共跌了一三一五點。目前屬於b波反彈,也走了五小波,到七九二二或是八一○七b波結束,之後又將走c波下跌,後面還有d波與e波。 也就是說,七九二二可能就是這波高點,又或者是再往上攻到八一○七仍要下跌。要下跌多久?理論上第I波漲了十四個月,應該要下跌五至八個月時間。至於回檔幅度,從三九五五漲到八三九五共漲了四四四○點,若回檔○.三八二約落在六六九九,回檔○.五則落在六一七五。也就是說,跌得快一點五月份就止跌,慢一點就在八月份,回檔至六六九九至六一七五才是第II波回檔波的下跌滿足區。尤其月KD目前仍在高檔,還有待盤勢往下繼續打底。 第二季盤勢修正機率高 這次大盤是破季線、破半年線之後,二月六日在七○八○止跌,也就是當時年線六九二六位置之前。不過年線目前已走高來到七二○○點附近,所以這波回檔不是要看有沒有破七○八○,而是只要破年線七二○○,我們規劃的c波跌勢就會確認。 下檔年線是最重要的支撐,預期應會跌破,等到回檔滿足點達到,不管是六六九九或是六一七五,到時候時間也滿足了,空間也滿足了,又可以修正月KD,到五月或八月,就開始走今年的主升段第III波的三之一波。目前距離年底選舉仍有一段時間,大盤難免有壓抑,等到時間將近,政府做多心態更明顯。 如果五都選舉結果不錯,預期今年將會見到高點八八三二,如果五都選舉選的不好,三之一波僅會反彈至八○○○點,不會攻克八三九五,八八三二明年才會見到。 這邊應該先把持股降低,等到第二季指數進入盤整或是盤跌,可以找抗跌的族群。第一可以考慮股息殖利率高的股票,去年整體上市企業大概賺了七六○○多億,可以預見今年股息殖利率不錯。以目前指數位置來看,股息殖利率約三%至四%,屆時指數會做修正,將使股息殖利率升高到五%至六%,這些股票抗跌價值就會浮現。 第二,人民幣升值趨勢不變,中概股仍有空間。至於電子股可留意LED、被動元件。目前這些股票都已經漲多,待大盤修正後,自然會展現他們的價值。
相簿設定
標籤設定
相簿狀態